En Photoshop 5 o anterior es un poco diferente el entorno de trabajo, por lo cual para localizar este efecto, te vas al menú de Layer>> Effects>>Drop Shadow (Capa>> Efectos>>Sombra) y según tengas la dirección de la luz en tu dibujo coloca la sombra, los parámetro que yo utilicé están en la imagen de la izquierda.

pero es preferible tener las versiones nuevas, ya que estas cuentan con nuevas opciones y formas de manejo.